昨年2007年5月25日のメルマガ72号では「中国の株バブルが問題になる」と題して中国の株式市場に話しましたが、ほぼ書いた通りの展開となりました。
http://www.softbrain.co.jp/mailmaga/back72.html
「バブルはいずれはじける」という予想は誰にでもできたので、ここで自慢する気持ちはまったくありません。ただ、
1．北京オリンピックの前に起きること
2．その時、米国の景気後退が起きること
の２点は当時言い切れる人は少なかったと思います。
メルマガ72号を皆様に送った日のダウ平均は13,507でしたが、およそ4ヵ月後の10月9日に14,164の最高値をつけ、上海指数も10月17日についに6,092点を超えました。昨年第三Qの米国経済成長は4％以上でした。
（※数字について記憶が曖昧の部分もありますので、正確でなければすみません）
私は現状を予想するつもりで、あのようなことを書いた訳ではありませんでした。それほど自信がある訳でもありませんでした。しかし、あのようにものを考えるのは、私の習慣であり原理原則です。
その原理原則の一つは、「当事者達が皆同じように考える時は、だいたい誰も冷静に考えていない時」であり、もう一つは「冷静ではない時の考えはだいたい間違っている考え」です。
こんな自分なりの原理原則をいうと、また多くの方から「そんなのは誰でも知っているよ」と言われそうですが、その通りです。原理原則というものはもともと難しいことではなく、誰にも分かることなのです。
バブルに踊る人、戦争に加担する人の殆どは普通の善良な人々です。集団心理にかかった普通の人々が冷静さを失う時に、普通の行いとして異常なことをやってしまうのです。
この原稿を書く2008年4月6日の直前の営業日の上海指数は最安値の3,271をつけました。ピーク時の約54％になりました。日経平均は39,000円から21,000円付近に落ちた日本のバブルを思い返してみるとびっくりです。なんと同じ54％ではありませんか。
ここまでくると、上海指数もこれから長期の低迷に見舞われると考えてしまいます。実際に中国の個人投資家の多くは株式市場に失望し、もう市場から離れたいと考えているのではないかと思います。上場企業の親会社である国営企業が、今後徐々に株式を放出しますし、株式市場に明るい材料がないと皆が考え始めています。
しかし、私は今、やっと中国の株式に本当の投資機会が訪れたと思います。手っ取り早く儲けたい人達の退場こそ本当の投資家入場のシグナルです。
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中国の株式ですが、日本の暴落率と奇しくも同率というのは、何かの因果というか、大風呂敷を広げればマクロ経済の経験則の結果というか、とても不思議な気がします。しかし冷静に数字で、この二つの事象を分析してみるあたりは、さすが宋さんですね。
数字の因果関係はさておき、両者の背景は若干異なるように感じています。日本の場合も、中国の場合も異様に高騰した不動産マネーが関連してはいますが、当時の日本には輸出産業としての国力、国としての勢い・パワーはあまり感じられませんでした。対するに中国の現状は、モノ作りという面でも、部品や原材料レベルの薄利多売生産の段階から、集約産業の方向へ徐々にシフトし、またヒトケタ違う旺盛な内需の下支えもありますので、このまま中国経済全体が低迷に向かうというシナリオは恐らく無いんじゃないかな・・・というのが私個人の考えです。北京オリンピックもいろいろマスコミに取り沙汰されていますが、何か事件でも起きない限りは（もちろん無事なことを祈っていますが・・・）、プラスに働くと思われます。
”本当の投資家入場・・・”あいかわらずエスプリというか、キレイに落ちが効いていて、好感が持てますね。私が個人的に宋さんの書かれる文章が好き（時には、内容そのものは賛成出来かねるケースもありますが・・・）な理由は、起承転結があり、いい文章を読んだな・・・という実感が持てるところです。
お忙しいでしょうが、引き続きの精力的な執筆・公演活動を期待しております。
しかし、今現在、半分になってしまいました。
投資は自己責任ですから、誰を恨むわけではありませんが、やはり中国投資は危険だと思いました。
大変な授業料でした。
もっと早くに貴殿の論文を知っていれば少しは違った展開になっていたかもしれません。
そうでない一般の人は何か株が上がってるからって、雰囲気に飲まれてなんとなく買ってしまっている人がいて、そういう人たちは損だけ被ったりするんです。
上海と日本の暴落には基本的な違いがあると思います。実態との乖離がどの程度かという議論はあるとしても、未だ市場の上昇余地がある分だけ上海市場は回復の可能性を残しています。
そうだとしても、技術力等の実質的な部分で判断出来る将来性をキチンと見ることが大切だという状態になりますね。
宋さんの言うとおりだと思います。
日本では年金の支払い問題メディアを含め、国民全員が異常な状態で政府を責め立てています。３月末に名寄せを完了すると時の政府が公約した年金はとても完了にはおぼつかない状況で福田内閣は窮地に立たされているようですが、冷静になって考えてみると年金加入者全員に年金給付できる制度にはなっていないのは明確なことなのにあたかも出来ることを前提に論議がされていることです。掛けた年金以上に給付されることが可能なケースは経済が毎年、拡大し続けしかも資金運用が必ずプラスか、年金を掛けた人の数よりも年金受給者が少ない場合のみに成り立つ事で、社会保険庁で支払われた給料や無駄遣いの金額を補うためには年金受給者を限りなく減らさないとやっていけない事は明確です。従って、社会保険庁の職員は何と批判されようと粛々とその役割を果たしており、感服しています。実経済の伴わないマネーゲームは何時かは必ず破綻しますが、軍事力の違いによってその破たんの時期がアメリカのように伸びるか日本のように早期に破たんするかだと思いますが中国の場合はどうでしょうか？
「手っ取り早く儲けたい人達の退場こそ本当の投資家入場のシグナルです。」この台詞がかっこいいです。読んで笑ってしまいました。私は投資家ではないですが、この台詞をいつかどこかで使ってみたいです。